|
IR magazine Russia & CIS
#1(6)
январь/февраль 2009
Spin-off:
Как найти зарытые сокровища в пустыне рыночного кризиса
В общем и целом я бы не стал рассматривать выделение
энергетических компаний из РАО «ЕЭС России» как удачный пример
spin-off – слишком специфичны были условия и причины. К тому же
spin-off все-таки подразумевает именно выделение одной компании
из другой, при этом материнская компания продолжает свою
деятельность – РАО же перестало существовать вовсе.
Многие отраслевые
эксперты ожидают дальнейших структурных преобразований
российской электроэнергетики, в частности, укрупнения через
создание еще более крупных энергетических холдингов на базе ОГК
и ТГК. Если такой процесс «перетасовки» активов все-таки
случится, я думаю, что мы увидим еще немало примеров
использования механизма spin-off.
Андрей Краснов,
аналитик по
электроэнергетике, компания «Атон»
Выделение «Полюс Золота» из «Норильского никеля» в 2006 году
можно по праву считать одним из самых удачных spin-off за всю
историю существования публичного бизнеса в России. Положительную
роль сыграл и грамотный подход к самому процессу выделения (четкие
и прозрачные для акционеров условия, быстрая реализация
процедуры spin-off), и удачное стечение обстоятельств в виде
взрывного роста цен на никель и общего интереса к российскому
фондовому рынку.
В результате
spin-off и «Полюс Золото», и «Норильский никель» смогли привлечь
дополнительные средства для финансирования своих инвестиционных
программ и дальнейшего расширения и укрепления бизнеса, а
акционеры – неплохо заработать.
Ольга
Митрофанова,
аналитик по
металлургии, компания «Атон»
Вернуться
к статье
|
