|
версия для печати
IR magazine Russia & CIS
#2(7)
март-май 2009
Состоялся круглый стол,
посвященный обсуждению голосования на общих собраниях акционеров
 3 марта 2009 года в гостинице Marriott Aurora состоялся круглый стол,
посвященный голосованию на общих собраниях акционеров. Организаторам
дискуссии выступил банк-депозитарий The Bank of New York Mellon,
пригласивший в Москву целую команду своих экспертов из офисов в Лондоне
и Нью-Йорке. Специальные гости мероприятия – Анета МкКой из компании
RiskMetrics, Николас Бэлл из The Altman Group и Фернанда Ферро из
Euroclear, - также отвечали на вопросы российских IRO.
Особый интерес
присутствующих вызвало выступление Анеты МкКой, представляющей
компанию RiskMetrics. Компания консультирует своих клиентов –
крупных институциональных инвесторов, – относительно голосования
на собраниях акционеров. Инвестор, владеющий акциями множества
эмитентов подчас не в состоянии самостоятельно отслеживать
ситуацию в каждом
акционерном обществе и принимать обдуманное решение голосовать
ли ему «за» или «против» по конкретному вопросу повестки
собрания. Это обуславливает возможность существования
специальных советников, которые анализируют представленные
эмитентом документы и выдают свои рекомендации инвесторам – как
им стоит голосовать по тому или иному вопросу. Наиболее
известными компаниями в данной области являются RiskMetrics и
Glass Lewis.
Компания
RiskMetrics, по словам Анеты МкКой, в прошлом году
проанализировала повестку 828 собраний 421 российского эмитента.
Компания открыта к общению с эмитентами, однако клиентами
RiskMetrics являются институциональные инвесторы и компания
работает именно в их интересах.
|
Мы не работаем на эмитентов, но это не значит, что мы их
не любим.
Анета
МкКой, RiskMetrics
|
Анета остановилась
на вопросах определения независимости кандидатов в совет
директоров – RiskMetrics разработала собственную методику
определения независимого статуса, поэтому одна из просьб к
российской аудитории была о предоставлении дополнительной
информации по кандидатам в совет директоров. Как правило,
стандартная информация, предоставляемая российскими компаниями,
довольно скудна – например, сложно прослеживаются возможные
отношения кандидата с самим эмитентом, с правительством, с
крупными акционерами или же количество советов, в которых уже
заседает кандидат. Пример из практики: кандидат, являющийся
директором в 21-й компании – естественно, вряд ли можно
рассчитывать на его полноценную вовлеченность в деятельность
каждой компании. Кристофер Вудс, The Bank of New York Mellon,
добавляет: «подобная проблема характерна и для стран Азии – там
тоже просят голосовать за людей, которых инвесторы не знают».
Другим
животрепещущим вопросом была тема сроков предоставления
информации – тут действует принцип «чем раньше, тем лучше».
Объясняет Анета МкКой: «если мы получим материалы эмитента «впритык»,
тогда в случае появления каких-то сомнений у наших аналитиков, у
эмитента просто не останется времени предоставить дополнительные
сведения и переубедить наших аналитиков, а значит, наша
рекомендация будет голосовать «против».
 Бурную дискуссию
вызвал вопрос о раскрытии суммы вознаграждения советов
директоров и правлений компаний – как совместить запросы
инвесторов с российскими культурными и законодательными
особенностями.
Другой вопрос,
последовавший из аудитории – почему эмитенту не удалось
установить контакт с другим консультантом по голосованию –
компанией Glass Lewis. Этот вопрос прокомментировал Николас Бэлл
из компании The Altman Group, предлагающей услуги по
идентификации управляющих фондами, а также proxy solicitation, -
«возможно, дело в том, что Glass Lewis придерживается методики,
утверждающей, что анализ необходимо проводить на основе
разосланной акционерам информации, не запрашивая дополнительную
у эмитента. В то время как RiskMetrics считает возможным
запрашивать дополнительные сведения для уточнения рекомендаций».
Продолжение
дискуссии состоится 4 марта на ММВБ в рамках форума эмитентов
депозитарных расписок.
версия для печати
|
